做股票分析的時候為什么要做除權復權處理？都有哪幾種復權？
2018-10-4 / 已閱讀：3506 / 上海邑泊信息科技
股票之所以有價值并能交易產生價格，最主要的就是因為它最終能夠通過分紅獲得未來現金流，未來預期現金流的折現形成了股票最主要的定價依據。而股票分紅的同時，由于存在公司持有現金的流出，股票所代表資產的降值，也會對股票價格起到拉低的影響。但是在做股票分析的時候，最終目的是需要對比不同股票的業績，或者是將其投資內部收益率和基準投資收益率做對比，并做出投資決策，因此需要剔除分紅等特殊現金流和資產變動的影響。
股票價格除了分紅對其有影響外，股票分拆、增發贈股都會影響總資本和股本之間的比例而最終影響股票內在價值和價格。
除權是由于公司股本增加，每股股票所代表的企業實際價值(每股凈資產)有所減少，需要在發生該事實之后從股票市場價格中剔除這部分因素，而形成的剔除行為。
除權或除息的產生系因為投資人在除權或除息日之前與當天購買者，兩者買到的是同一家公司的股票，但是內含的權益不同，顯然相當不公平。因此，必須在除權或除息日當天向下調整股價，成為除權或除息參考價。
而股票分析時，股票除權除息之后股票行情會變得不連續，根源應是實際投資本金收到現金流出或現金流入影響。基于不連續的行情進行程序化交易分析，會導致模型失效。而復權操作，則是模擬現金流出為再投資，現金流入為之前投資的流出，補充調整后使得整個投資分析周期內沒有現金流入和流出，或者調整股本變動引起的股票價格變動導致的不連續，這樣調整完畢后，K線行情就連續了，之后基于此做程序化交易分析，就更可靠了。
不同的補充調整現金流的方式和價格參考方法，導致了多種不一樣的復權：
(1).復利復權
復利復權是以股票上市時股本和股價為參考，調整后續股價為連續價格，并且把所有分紅現金全部再投資獲得的行情K線圖。用這個作為行情分析，則體現了這個股票整個周期的成長性，可作為長期資本對比不同投資標的的內部收益率參考使用。
(2).復利復權最新價壓縮調整
這個走勢和復利復權相似，但是會將所有價格乘以一個壓縮因子，使得當前最新價和實際市場價格一樣，更能體現最初可以以多少成本獲得當前的權益。
(3).前復權
以當前最新價格為基礎，并要預留現金，往前調整股價，使得它連續，遇到分紅時，反過來從預留現金里補錢進去，來將除權影響調整回去。最終可能累計補充分紅現金超過當前股票價格，導致前面部分前復權價格為負數。它反應了前期可以通過借入現金投資股票后現在獲取的總體投資回報不但歸還負數的借入錢款，還額外賺取到了股票當前價格的權益。
(4).后復權
后復權以股票品種上市價格和股本為依據，遇到除權和除息時，將分紅現金流不再投入股票，以現金方式保留，調整后價格為股票價格與現金價值的合計。它更能反應股票的分紅特性，因為分紅特性才導致了股票有價值，而持續的分紅也使得投資風險得到可控。使用后復權可以作為一個中性投資分析的依據。
(5).后復權最新價壓縮調整
這個走勢和后復權相似，但是會將所有價格乘以一個壓縮因子，使得當前最新價和實際市場價格一樣，更能體現最初可以以多少成本獲得當前的權益。